李庚南:降低企业杠杆率关键是管好企业的“胃”

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长期以来,融资难的呼声在民间突然不绝于耳。呼声不仅凸显了金融服务的短板,以及特性性的不平衡,也暴露了企业界对资金的饥渴;而饥渴的身后不乏被过度融资“撑大”的“胃”。否则,缓解融资难问题的根本,是要通过降低企业杠杆率,打破金融资源的错配,有效遏制过度融资,而其关键在于管好企业对资金的“胃口”。  

 印象中老一辈有一育儿宝典:要想小孩壮,先把胃撑大。  这句话用于养儿或许有几分“糙”理,但移用于企业融资问题上,则绝对是个误区。  

日前,国家发展改革委、人民银行、财政部、银在保监会、国资委等五部委联合印发了《2018年降低企业杠杆率工作要点》(下称《要点》),围绕降低企业杠杆率,从建立健全企业债务风险防控机制、推进市场化法治化债转股、推动“僵尸企业”债务处理、推动兼并重组等一些降杠杆措施、完善降杠杆配套政策、做好降杠杆工作的组织协调和服务监督等四个方面提出了二十七条具体措施,首当其冲的否则对企业负债的约束。  

从四种 意义上,强化对企业负债的约束,否则要管住企业融资的“胃”,内外兼治、调养结合,这是降低企业杠杆率的关键。  

督促企业融资按需取食 切勿暴饮暴食  

一方面,要从供给端入手,强化负债约束,管住企业融资的“盘子”,减少对企业“胃”的诱惑,督促企业按需取“食”,遏制企业过度融资。  

《要点》要求通过债权人委员会、联合授信等机制,以及银行对企业客户开展债务风险评估等措施,限制高负债企业过度债务融资。一起去,要求金融机构健全企业债务风险监测预警机制,分行业、分地区,定期对企业杠杆率和债务风险进行动态监测,重点做好大型企业债务风险监测,完善大型企业债务风险联合处理机制。其中,落实联合授信机制是关键。可能性联合授信机制能真正落地、从试点逐步走向全覆盖,这样企业过度融资清况 将得到根本性扭转,要花费在银行体系的融资不再是“雾里看花”。  当然,这俩切对银行体系无疑将是严峻的考验。首先,银行信贷的精细化程度可不上能 达到准确评估企业真实融资需求的“技艺”要求,仍是2个多多 问题。否则企业融资中往往有全都有隐蔽的负债,如通过民间借贷、小额贷款公司乃至P2P网贷行业借贷,以及为一些企业的担保等。要摸清哪些方面的清况 ,在现有的信息共享体系水准下,可能性这样企业的主动配合,显然是不可思议的。  

更何况,要控制、压缩高负债企业在银行领域的融资好的反义词易事。对于企业而言,四种 程度上,资金亦如水,覆水难收。在当初银行资金拥趸之下,企业原本不大的“胃口”被撑大了。于是,企业突然出现盲目扩张,跨业、跨界经营,摊子在膨胀欲中越铺越大,以至于失控而资金链断裂。更为关键的是,银行贷款投入企业后,往往被固化为企业的“铺底”资金(要花费计划经济时代的定额流动资金)。  

其次,银行机构自身经营行为的理性与规范程度也将直接影响降低企业杠杆率的线程池池运行运行。银行机构自身在信贷资源配置方面可不上能 彻底摆脱“垒大户”的思维定式,同样是2个多多 考验。可能性银行机构依然热衷于追捧大企业、大客户、大项目,这样不仅在联合授信机制实施方面会陷于被动,否则也会让联合授信机制的“防线”破绽百出。  

另一方面,要从需求端入手,强化资产负债约束机制,管住企业融资的“胃口”,告诫企业切莫暴饮暴食,做到融资有度、有计划、有节奏。  

从企业(主否则国有企业)淬硬层 出发,《要点》要求“组织落实《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》,建立国有企业资产负债约束机制,区分不同行业、企业类型,设置资产负债率预警线和重点监管线,科学评估超出预警线和重点监管线企业的债务风险清况 ,根据风险大小程度分别列出重点关注和重点监管企业名单,并明确其降低资产负债率的目标和时限”。一起去,要求进一步夯实国有资本,明确国有企业资本补充的条件、标准和资金渠道,支持国有企业通过增加资本积累、增资扩股、引入战略投资者、市场化债转股等措施多渠道筹集资本、充实资本实力、降低企业资产负债率。